Las compañías de tecnología más grandes del mundo fueron golpeadas debido a que la preocupación por las restricciones más estrictas de Estados Unidos a las ventas de chips a China estimuló una liquidación en la industria que ha liderado el mercado alcista en las acciones.
Desde Estados Unidos hasta Europa y Asia, los fabricantes de chips se vieron sometidos a una fuerte presión. Las potencias estadounidenses Nvidia, Advanced Micro Devices y Broadcom hicieron caer casi un 7% a un indicador de semiconductores muy seguido, la mayor caída desde 2020. Al otro lado del Atlántico, ASML Holding se desplomó más del 10% incluso después de que el gigante holandés informara de fuertes pedidos. Una caída en Tokyo Electron provocó pérdidas en el Nikkei 225 Stock Average.
La acción del miércoles repitió una tendencia reciente en la que los índices ponderados por capitalización tuvieron un rendimiento inferior al de las acciones promedio, una consecuencia de la debilidad de las megacapitalizaciones que los dominan. Con empresas como Apple y Microsoft representando cada una el 7% del S&P 500, las pérdidas son difíciles de compensar incluso cuando la mayoría de los miembros del índice están en alza, como sucedió hoy.
La administración Biden dijo a sus aliados que está considerando aplicar restricciones severas si compañías como Tokyo Electron y ASML siguen dando a China acceso a tecnología avanzada de semiconductores.
“Estas noticias sobre los chips son el tipo de OVNI (evento imprevisto) que podría generar el tipo de venta que podría ser el catalizador de una corrección negociable en el mercado de valores”, dijo Matt Maley de Miller Tabak + Co. “Los índices generales se han vuelto muy sobrecomprados”.
El S&P 500 cayó un 1,4%, mientras que el Nasdaq 100, con una gran presencia tecnológica, tuvo su peor día desde 2022. Un indicador de Bloomberg de las megacapitalizaciones de las “Siete Magníficas” (Apple, Microsoft, Alphabet, la matriz de Google, Amazon, Nvidia, Tesla y Meta Platforms, la matriz de Facebook) cayó alrededor de un 3,5%. El “indicador del miedo” de Wall Street, el VIX, alcanzó su nivel más alto desde principios de mayo.
Un par de fabricantes de chips desafiaron la liquidación: Intel y Globalfoundries. El Promedio Industrial Dow Jones subió por sexto día consecutivo, alcanzando otro récord.
La administración Biden se encuentra en una posición precaria. Las empresas estadounidenses sienten que las restricciones a las exportaciones a China las han castigado injustamente y están presionando para que se produzcan cambios. Mientras tanto, los aliados ven pocas razones para modificar sus políticas cuando faltan apenas unos meses para las elecciones presidenciales.
Mientras tanto, Donald Trump, hablando en una entrevista con Bloomberg Businessweek, cuestionó si Estados Unidos tiene el deber de defender a Taiwán, un importante centro de fabricación de semiconductores.
“Normalmente, el impacto de este tipo de titulares no es duradero, pero en este caso, observamos que los semiconductores han tenido un rendimiento inferior al del mercado en general durante las últimas dos semanas”, dijeron los estrategas de Bespoke Investment Group. “Así que es algo que hay que tener en cuenta”.
El bajo rendimiento del sector tecnológico se produce después de un primer semestre en el que las megacapitalizaciones impulsaron el mercado al alza, lo que elevó las valoraciones de estos nombres y los dejó con una situación más difícil para el resto de 2024.
¿Puede el mercado seguir avanzando sin tecnología?
“Gran parte de las ganancias de las acciones de este año han provenido de un puñado de nombres que actualmente se encuentran bajo la amenaza directa del ámbito político”, dijo José Torres de Interactive Brokers. “Una pregunta importante es si el resto del mercado, que generalmente carece de historias emocionantes en términos relativos, puede compensar el impulso menguante de las acciones de los ‘Siete Magníficos’”.
Scott Rubner, del Grupo Goldman Sachs, afirma: “No compro cuando las acciones caen”.
El estratega táctico apuesta a que el S&P 500 no tiene a dónde ir más que hacia abajo. Esto se debe a que este miércoles, 17 de julio, ha marcado históricamente un punto de inflexión para los rendimientos del índice de referencia de acciones, dijo, citando datos que se remontan a 1928. Y lo que sigue, dice, es agosto, que suele ser el peor mes para las salidas de fondos mutuos y acciones pasivas.
Jonathan Krinsky de BTIG dice que el mercado está “acercándose al final de la típica ventana alcista”.
El sentimiento sigue siendo extremadamente complaciente en las encuestas y los indicadores transaccionales, señaló.
“Si bien la rotación de las empresas tecnológicas de gran capitalización hacia las cíclicas y de pequeña capitalización es alentadora, se sintió un poco forzada en un período tan corto de tiempo”, dijo Krinsky. “Incluso si esta va a ser una rotación más duradera, es probable que no podamos ver ese nuevo liderazgo hasta que veamos una corrección de correlación más alta y luego veamos qué oportunidades surgen de eso”.
Cecile Gutscher y Sujata Rao de Bloomberg contribuyeron a este informe.
